供需端发力不足,制约豆油上行空间
发布日期:2023-11-10
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卓创资讯

11月以来豆油价格被动跟涨期价

11月以来国内豆油价格震荡偏强。截至11月7日,全国一级豆油现货均价8528元/吨,较上月底上涨3.16%。本轮豆油价格的回升主要受到国际市场利多指引,供需端对行情驱动力度一般。

宏观及油料产区给豆油市场带来利多指引

11月商品市场来自宏观的压力减轻。当地时间11月1日,美国联邦储备委员会宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变,这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来、连续第二次暂停加息,商品市场来自宏观的压力减轻。

另外油料产区不利天气引发市场对大豆供应的担忧。随着美豆上市,销售及运输成为市场关注的重点。巴拿马运河水道单日最高通行船只数量缩减,运河运力下降引发市场对后期大豆到港担忧。另外巴西大豆产区南北旱涝不均,拖累播种进度。截至11月2日,巴西大豆播种面积为预期面积的51%,是近三年来的同期最低进度。供应担忧下,美豆期价走强。截至11月7日收盘,CBOT大豆期价1363美分/蒲,较上月底涨3.93%。

宏观压力减轻,同时来自美豆成本端的提振,国内豆油现货价格随盘走高。截至11月8日,连盘豆油主力Y2401收于8240元/吨,较上月底涨3.96%。但现货市场因供需支撑一般,涨幅不及期价,基差走窄。

国内供需支撑一般,豆油基差不断趋弱

11月以来,个别油厂因短时缺豆导致停工,大部分油厂开工正常,整体油厂开工率维持在60%左右,豆油产出相对平稳。但自双节过后,市场需求保持清淡,进入11月后,终端刚需补货为主,市场交投未见明显活跃现象。据卓创资讯不完全统计,11月1-7日国内重点企业散油成交量7.84万吨,环比下滑19.75%。成交量下滑,上游出货意愿增强,基差不断走弱。截至11月7日,港口一级豆油基差为305元/吨,环比上月同期跌34.76%。国内市场供需格局偏弱,对行情驱动力度较为有限。

供需端发力不足,11月豆油或存反复

当前南美播种推进放缓或继续支撑外盘油料期价,随后将迎来马来西亚棕榈油局及美国农业部的月度供需报告。市场对10月马来西亚棕榈油增产增库预期较强,报告或对市场影响中性偏空,美农报告方面市场存对大豆产量下调预期,报告或偏多,具体关注随后报告数据指引。

国内市场看,市场对11月大豆到港缩减存有预期,但整体大豆供应较10月预期回升,短时开工不稳的油厂有望尽快恢复,豆油产出将保持平稳,而春节前备货尚早,需求端无明显好转迹象,供需上看,对行情缺乏有力支撑。但当前期现价差缩小至低位,基差回落空间或有限。

综上,短期南美播种进度能否顺利推进,马棕及美农报告中供需数据调整将是扰动国内豆油行情的主要因素,国内市场供需无明显变化,供需发力不足,对行情驱动力度有限,需注意国际多空氛围转变对国内市场的影响。预计11月豆油行情上行空间或有限,月内存反复可能。


文章转载自:https://www.oilcn.com/article/2023/11/11_90099.html

专栏:行业新闻
作者: 鹰唛食品
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